QUAL O MELHOR CONSELHO SOBRE INVESTIMENTOS QUE O SENHOR JÁ RECEBEU?

Robert A. Olstein

Presidente do conselho, CEO e diretor de investimentos, Olstein & Associates

As onze melhores dicas de investimentos:

1 - As tentativas de prever a movimentação de ações para obter lucros constituem um processo de fracasso no longo prazo.  Não dê ouvidos a analistas, não confie em gráficos de curto prazo pois são trapaças usadas para ganharem dinheiro fácil com corretagens.  Eu perdi bastante dinheiro no começo de minha carreira, pois me deixei levar pelos conselhos de pessoas com má fé.  O risco do mercado pode ser de alguma forma controlado, posicionando sua carteira entre títulos, ações de baixo risco e renda fixa em vez de diversificar sua carteira de acordo com barreiras de investimentos artificiais como alta ou baixa capitalização, crescimento, valor e assim por diante.

2 - Previsões econômicas precisas são amplamente desnecessárias.  As taxas de juros e fluxo de caixa futuro (em oposição aos lucros declarados) são as únicas variáveis econômicas importantes a ser levadas em consideração ao estimar o valor de uma ação.

3 - As notícias atuais são de pouca utilidade ao administrar seu dinheiro.  O mercado se volta para o futuro e o dinheiro é ganho quando os investidores identificam desvios entre percepções de curto prazo e a realidade de longo prazo.

4 - As três características mais importantes para se levar em consideração ao selecionar uma ação são preço, preço e preço.   Nunca compre ações com P/L altíssimo, a não ser que sejam de empresas com futuro de crescimento em torno de 40% ao ano durante os próximos 10 anos.   Se a empresa cresce 10% anualmente só aceite com P/L abaixo de 10.  Pagar um preço errado por uma boa empresa é o mesmo que comprar uma empresa ruim, mesmo que você esteja comprando aos pouquinhos mês a mês.  Nesta conta preço médio não vai te ajudar.  E lembre-se, a história de alto crescimento pretérita de uma boa  empresa não prevê a seu crescimento futuro.

5 - Administradores de investimentos que cometem menos erros costumam apresentar os melhores desempenhos de longo prazo.  Assim, considere as desvantagens ao comprar um título antes de considerar o provável lucro futuro.

6 - A melhor maneira de se proteger do risco financeiro é comprar empresas que gerem fluxo de caixa em excesso (mais dinheiro entrando do que saindo, depois das necessidades de capital circulante líquido e das despesas de capital) com um desconto em relação ao valor intrínseco (definido como o valor presente do fluxo de caixa em excesso futuro).   As empresas com fluxo de caixa excedente podem elevar os dividendos, comprar as ações de volta e fazer aquisições quando outras não podem.  Não precisam adotar estratégias de curto prazo que não estejam de acordo com o interesse de longo prazo, quando ocorrem problemas, e também são boas candidatas à aquisição.

7 - A virtude mais importante de um investidor em valor é a paciência.  Períodos de percepção distorcida ou negatividade, que resultam em preços com descontos, podem levar muito tempo para ser identificados.  Entretanto, se a percepção distorcida for corrigida, as recompensas podem produzir resultados favoráveis ao investimento.

8 - O desejo de estar certo o tempo todo é um obstáculo para estar certo ao longo do tempo.  Esperar o surgimento de um catalisador antes de comprar uma ação subvalorizada normalmente resultará na compra de uma ação plenamente valorizada.  O momento oportuno do investimento em valor é pagar o preço certo.

9 - Estabelecer barreiras artificiais ao investimento pode limitar o desempenho.  A busca pelo valor não deve ser limitada.  O valor pode ocorrer em grandes empresas, pequenas empresas, empresas cíclicas, empresas em crescimento, empresas de tecnologia e assim por diante.

10 - Um investidor em valor precisa ter uma rigorosa disciplina de venda que chegue a conclusões com base em avaliações de fluxo  de caixa em excesso, e não na estimativa do momento certo ou na psicologia da multidão.  As implicações dos impostos nas vendas das ações devem ter uma importância secundária na decisão, ou você pode nunca ter impostos a pagar.

11 - Até os melhores administradores passam por períodos de desempenho abaixo da média.  Escolha administradores que tenham uma disciplina de investimentos com a qual você se identifique e que não se envolva em desempenho de curto prazo ou mensuração de desempenho relativo.  O desempenho absoluto no longo prazo (de três a cinco anos ou mais) é a mais importante medida do sucesso dos investimentos.