Olhando para trás, todo mundo é um gênio. Para aqueles que dizem que o boom da internet ou a bolha do crédito eram coisas óbvias, devemos perguntar quanto eles ganharam vendendo essas ações a descoberto. A resposta é inexorável: nada. Hoje, enquanto escrevo isso, estamos diante de diversas bolhas: a chinesa, por exemplo! A idéia de que a China é uma bolha só é comentada nos sussurros. Mas, para mim, é uma bolha que, um dia, vai explodir.
O problema de se vender a descoberto durante uma bolha é que elas podem perdurar por muito tempo - às vezes, por muito mais tempo do que se imagina. Por isso, vender a descoberto numa bolha é muito arriscado. No entanto elas não desinflam de um dia para o outro.
Em vez de simplesmente tentar entrar na alta, o melhor a fazer é esperar a queda ficar bem pronunciada para, aí sim, entrar no jogo. A bolha da internet precisou de uns dois anos para murchar e o arrocho no crédito aconteceu em 2007, quase um ano antes do crash final. Por isso, deixar a bolha estourar sozinha é uma boa idéia porque, apesar de você perder o direito de alardear ter surfado na onda e perder alguns pontos percentuais de ganhos, o risco da bolha continuar e estourar na sua mão provavelmente será menor.
A matemática também está do seu lado. Digamos que o auge seja 100 e o fundo do poço seja 25. Se tivesse vendido a descoberto a 100 e comprado as ações a 25, teria tido um lucro de 75%. Se tivesse vendido a descoberto a 50 e comprado as ações a 25, ainda assim teria tido um lucro de 50% do capital. Por muitas razões complexas, pode-se dizer que isso não ajuda em nada, mas se você tiver certeza que está lidando com uma bolha, funciona. Elas raramente voltam a inflar, portanto, depois que estouram, só existe uma direção em que apostar. Apostar em bolhas é muito arriscado, mas lucrativo.
A BOLHA DO SUB-PRIME EM 2007
Um bom sinal de que a bolha estorou é um período inicial de silêncio, quanto o mídia ainda não parecem ter percebido que a bolha está se desfazendo. É o sinal de que todos os comprados estão negando. Evidentemente, eles estão mergulhando na bolha até o pescoço e não podem comprar mais. Quando a montanha russa se descarrila, frequentemente há um período inicial de silêncio até começar a gritaria.
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