O TEMPERAMENTO ADEQUADO PARA O INVESTIDOR INTELIGENTE

"Deixe que as outras pessoas reajam exageradamente ao mercado.  Mantenha-se calmo enquanto elas se desesperam e você sairá ganhando."  Warren Buffett

Apesar de ser simples e clara, a filosofia de investimento de Warren Buffett não é fácil de ser posta em prática. Depois de compreendê-la, o próximo passo é desenvolver o temperamento adequado para ser um investidor sólido, o que significa permanecer calmo em todos os momentos.

É preciso ter o estado de espírito certo ao lidar com os reveses inevitáveis que podem afetar suas participações acionárias. Quando as coisas dão errado, firmeza e equilíbrio são essenciais. Mas ter o temperamento adequado também quer dizer ficar calmo no outro extremo: quando o mercado acionário está subindo vertiginosamente e as pessoas à sua volta agem de forma gananciosa e eufórica.

Seu comportamento será testado quando as coisas não estiverem a seu favor. O que você fará quando se deparar com a baixa acentuada de suas ações? Vai entrar em pânico e vendê-las? Como vai reagir diante de um evento político ou macroeconômico significativo como uma guerra, uma recessão ou uma grande queda no índice da Bolsa?

Que atitude vai tomar se tiver ações de uma empresa que passou por um trimestre ou ano ruim? Vai se fixar na cotação diária da ação ou, em vez disso, vai se concentrar nos princípios fundamentais e nos resultados de longo prazo da empresa? Qual será a sua reação quando um especialista em investimentos fizer uma previsão apocalíptica para suas ações ou para o mercado como um todo?

Ben Graham, o professor de Buffett na Universidade Columbia, disse uma vez: “O principal problema do investidor, ou seu pior inimigo, provavelmente é ele mesmo.” Você vai ser seu pior inimigo?  A sua reação e a sua resposta a esses desdobramentos irão desempenhar um papel crucial na determinação do sucesso do seu investimento. O investidor inteligente permanece calmo diante de eventos negativos. Você vai vender suas ações quando o preço cair ou tentará tirar proveito de uma oportunidade em potencial e comprar mais ações quando elas estiverem “em liquidação”?

Buffett tem um parâmetro claro. Se você tende ao desespero quando uma de suas ações perde metade do valor da noite para o dia, não deveria estar investindo no mercado acionário, para início de conversa. É preciso ter habilidade para procurar boas empresas e confiança para se manter fiel a elas quando os outros fizerem o contrário. Para Buffett, dificilmente é sensato vender as ações de uma boa empresa quando o medo paira no ar.

Não compre ações que podem fazê-lo entrar em pânico e abandonar o barco se a cotação cair 50%. A Berkshire Hathaway teve o seu pior ano em 1999, enquanto a Nasdaq atingia novos picos durante o frenesi da internet. O estilo “ultrapassado” de Buffett de investir pacientemente em empresas tradicionais foi considerado obsoleto. Sua recusa em comprar ações quentes de alta tecnologia o tornava irrelevante, na opinião dos especialistas. O investimento em valor era um fóssil, e as transações de compra e venda diárias eram a moda do momento.

Em virtude disso, em março de 2000 a cotação das ações classe A da Berkshire Hathaway caiu 50%, atingindo US$ 40 mil por ação depois de ter chegado a um pico de US$ 84 mil. Embora o negócio ainda fosse sólido e o seu futuro, seguro, acionistas nervosos venderam suas ações. Estavam agindo emocionalmente à medida que uma tempestade castigava a empresa e acabaram abandonando o barco em vez de se agarrarem a ele com mais força.

Pela abordagem de Buffett, uma queda de 50% na cotação de uma ação deve ser considerada uma oportunidade de compra. Seu conselho é ficar de olho nos princípios fundamentais das empresas nas quais você investiu, e não nas variações de um mercado volúvel. Se os investidores tivessem prestado atenção a esse conselho e comprado ações da Berkshire quando a cotação caiu 50%, teriam sido muito bem recompensados quando ela voltou a subir em 2004, atingindo vertiginosos US$ 97 mil por ação.

Sim, é muito difícil manter o controle no meio de um mercado acionário aquecido ou quando os preços estão despencando e os especialistas e as capas das revistas prometem o apocalipse. Na verdade, a coisa mais fácil de fazer num caso desses é entrar em pânico. Não faça isso. Se você possui ações de uma boa empresa, conserve-as. Se alguém quiser lhe vender mais ações a um preço irrisório, compre-as.

Quando tinha cerca de 22 anos, Buffett havia acumulado cerca de 350 ações da Geico Insurance, que valiam por volta de US$ 15 mil; depois, decidiu vender todas aquelas ações. Mais tarde, viu que, se tivesse mantido as ações, seu investimento 20 anos depois valeria mais ou menos US$ 1,3 milhão. Com essa e outras experiências, Buffett aprendeu da pior forma o que significa vender a sua participação em uma empresa em que ele mesmo havia identificado um excelente negócio. Ele consertou esse erro comprando as quotas majoritárias da Geico em 1976 e adquirindo integralmente a empresa em 1996.

Aqui estão três conselhos que vão ajudá-lo em momentos bons e ruins:

Permaneça fiel a ótimas empresas. Não se deixe levar pelo efeito “manada” (tanto para entrar quanto para sair do mercado).

Adquira ações de boas empresas e segure-as por anos a fio. Não compre e venda ações rapidamente. As pesquisas mostram que, quanto mais investimentos você faz, maior a probabilidade de perder dinheiro – além de ter de pagar todas aquelas comissões extras.

Conheça a si mesmo. Não compre uma ação se você não puder suportar a perda de metade do seu valor. Tenha paciência e disciplina para permanecer fiel a empresas com princípios administrativos e financeiros sólidos.

Nunca tome uma decisão de investimento por causa dos outros. Faça ouvidos de mercador para dicas quentes de ações de gurus da Bolsa e outras pessoas que podem ter algum interesse próprio em determinada ação. Faça o seu dever de casa e pense por si mesmo.

Buffett afirma que, para obter sucesso no mercado, você precisa do tipo de temperamento que o ajude a enfrentar tempestades e a continuar fiel a seus planos de longo prazo. Se conseguir ficar tranqüilo enquanto os outros à sua volta estiverem em pânico, poderá vencer.