Roger McNamee
Co-fundador e sócio-geral da Integral Capital Partners
" - Meu primeiro chefe costumava me dizer: "Roger, a primeira tarefa de qualquer investidor é conhecer a si mesmo". Além de questões básicas, como perfil de risco, você também precisa entender se é o tipo de pessoa que de fato se interessa em investir, alguém que fará as pesquisas por ser divertido e intelectualmente empolgante ou se é do tipo que adoraria ter retornos sobre os investimentos com o mínimo de esforço. Você também precisa saber como reage a certos tipos de informação. É necessário analisar, com sinceridade, seu perfil de risco, seu compromentimento e suas tendências emocionais.
O negócio de investimentos recompensa as pessoas que conseguem pensar com clareza e tomar decisões em momentos de mudança, quando o ambiente está obscuro. Se você for do tipo que se concentra no mais recente ponto de dados, tem menos chances de ser tão bem-sucedido quanto uma pessoa que consegue ver o último ponto de dados no contexto de um período de vários anos de informações. Conhecer a si mesmo é o elemento mais importante. Se você é daqueles que não precisam olhar as cotações das ações todos os dias, é importante saber disso. Caso adore pesquisar e passar um tempo no mercado, pode ser uma boa idéia tomar suas próprias decisões de investimentos. Por outro lado, se você deseja ter os retornos, mas sem gastar muito tempo com isso, ou se não consegue reagir friamente a mudanças, então, com certeza, deve encontrar alguém para administrar seu dinheiro.
Um segundo conselho importante é que você pode perder mais dinheiro em questão de minutos do que consegue ganhar em anos. A lição aqui é que evitar ações perdedoras é tão importante quanto encontrar as vencedoras. Quando o mercado se ajusta a uma má notícia, isso é feito de imediato, mas o ajuste a boas notícias tende a ser feito ao longo do tempo, e você é recompensado pelas boas idéias e punido pelas más. Pela minha própria experiência, a busca por um retorno rápido costuma não ser produtiva. Isso porque as pessoas normalmente querem comprar ações que já subiram bastante e, por isso, tendem a investir como uma recompensa desfavorável ao risco.
Um terceiro conselho é que você deve encarar o longo prazo como uma série infinita de curtos prazos. Ninguém consegue ser bem sucedido no longo prazo sem ser bem sucedido, na maior parte do tempo, no curto prazo. Eu me surpreendo ao ver como as pessoas costumam justificar suas más decisões com a noção de que elas entraram nessa para o longo prazo. Meu primeiro sócio na Integral, John Powell, tinha uma linha de pensamento brilhante. Ele dizia que aprendeu, no negócio de corretagem de varejo, que o conforto da maioria das pessoas vem das posições de ações que não apresentam nenhuma possibilidade de ganho imediato, porque assim elas não precisam tomar uma decisão. Quando a ação está dentro do valor de mercado, elas se preocupam se deveriam vendê-la; se perderem muito dinheiro, sabem que precisam vendê-la; mas, se estiverem perdendo só um pouco de dinheiro, eles dormem bem. Essa não é uma boa situação. Eu acredito em ter um plano de investimentos de muito longo prazo. Acho que, se você se decidir a fazer um investimento - em qualquer ação ou título - , deve decidir quanto investir de seu comprometimento total e fazer o investimento em lotes do mesmo tamanho ao longo de um período de tempo. Se você estiver investindo 10 mil dólares, seria melhor investir em dez lotes de 1.000 dólares ou cinco lotes de 2.000 dólares, espalhados ao longo de um determinado período. Essa abordagem o protege de amplas flutuações.
Eu acredito que as tendências mais importantes em qualquer setor, incluindo meu principal setor de investimentos, o da tecnologia, tendem a durar uma década ou mais. Não há necessidade de se apressar. Na verdade, a pressa faz com que você cometa erros com muito mais frequência do que obtém recompensas. Em 1987, quando o mercado quebrou, não havia muitas lições a ser aprendidas, já que isso afetou por igual quase todas ações. No verão de 1990, tivemos outro período no qual as ações entraram em grande queda, mas ela não foi uniforme. Naquela época, comprei ações de três empresas quando estava administrando o fundo na T. Rowe Price. Aquelas ações me ensinaram lições muito importantes: aprendi a cruel lição de que é possível perder mais dinheiro em segundos do que se ganha em anos. Éramos um dos maiores acionistas da Oracle, que tinha aberto o capital em 1986 e vinha crescendo 100% ou mais em cada demonstração financeira. Eles estavam realmente fixando os valores. Era possível ver que o balanço patrimonial e o demonstrativo dos resultados estavam se deteriorando e eles ainda faziam os 100%, só por dourar a pílula. Mas eu não suportava a idéia de perder os últimos 10% com o provável lucro futuro. Em consequência, apesar de ter todas as informações, fiquei tempo demais no jogo.
O que aprendi ao ser um analista muito detalhista e, ao mesmo tempo, um gerente de carteira foi que os erros cometidos raramente são devidos à falta de informações corretas. Eu normalmente erro quando não atribuo o peso adequado à informação que mais importava. Hoje em dia, estamos em uma posição na qual várias fontes de informação, como a internet, funcionam para nivelar o campo para todos os jogadores, e raramente não se tem a informação necessária para tomar uma boa decisão de investimentos. O desafio é colocar a informação no contexto adequado. Se você descobrir que as ações estão se movendo por razões que não antecipou, deve se perguntar se está se empenhando o suficiente. Você está concorrendo com pessoas que trabalham exclusivamente com isso, para as quais o investimento não é somente uma carreira, mas uma paixão. Se estiver disposto a dedicar um tempo para suas pesquisas, você eliminará muitas, se não a maioria, das desvantagens que os investidores profissionais tiveram no passado."
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