PREÇO DA AÇÃO VERSUS VALOR DA EMPRESA

Estocar produtos que uso frequentemente sempre fez muito sentido para mim e, com criança em fase de crescimento, a lista acaba ficando enorme.  Tenho sorte de ter uma esposa que tolera minhas compras volumosas e me permite guardar todos os produtos em uma parte do porão.  Em meu depósito, você encontrará duas dúzias de escovas de dentes, 90 rolos de papel higiênico e dezenas de tubos de creme dental.  A propósito, esses são apenas alguns dos itens que estoco.  A maioria das pessoas aprecia as tardes de domingo para descansar e relaxar.  Para muitos, isso significa sentar à frente da televisão e assistir programas esportivos, passar o tempo com os filhos ou netos ou apenas dar uma volta no Clube ou Shopping Center.  Algumas vezes faço tudo isso, mas, na maioria das vezes, você pode me encontrar em um dos vários sites de compras ou em supermercados atacadistas procurando por pechinchas.  Não consigo me conter.  Odeio pagar o preço integral por qualquer coisa e isso certamente inclui produtos que uso diariamente, como papel higiênico, creme dental e toalhas de papel.

“O que isso tem a ver com investimento?”, você pode estar perguntando a si mesmo.  Em uma única palavra: tudo. O que faz muito sentido no mundo real muitas vezes acaba se perdendo quando é aplicado ao investimento.  Então, sente-se, pegue uma xícara de café e permita-me compartilhar com você minha visão de comprar barato e vender caro ao investir em ações.

Quero dar um exemplo bem tolo, não para insultar sua inteligência, mas para provar uma idéia um tanto óbvia.  Se você tivesse intenção de escovar os dentes para o resto da vida e gostasse de determinada marca de creme dental, você desejaria preços mais altos ou mais baixos pelo creme dental?  Se você gostasse de comer espaguete e não fosse fabricante, você desejaria preços mais altos ou mais baixos toda vez que fosse ao supermercado?  Essas perguntas são semelhantes às que Warren Buffett fez aos investidores em suas cartas aos acionistas em 1987 e novamente em 1997.

As respostas são obvias. É claro que você prefere preços mais baixos.  Quando os preços ficam realmente baixos, por causa de uma promoção ou uma venda especial do fabricante, tenho certeza de que você estoca produto, já que é possível obtê-lo com um bom desconto.  Agora vamos sair do mundo real e entrar no mundo dos investimentos.  Quero que você saiba por que esse tipo de pensamento não é tão difundido.

Se você fosse um investidor de longo prazo (mais de 10 anos de horizonte de tempo) no mercado de ações, você aceitaria preços mais baixos para suas ações nos próximos três anos?  Logicamente, a maioria dos investidores responderia, “É claro.”  No entanto, o modo como agem é muitas vezes o oposto dessa lógica.  Muitos investidores ficam felizes, e mesmo eufóricos, quando os preços das ações sobem no curto prazo.  É uma agradável sensação abrir o jornal ou clicar na internet e ver o preço das ações subir cada vez mais.  Na maioria das vezes, eles aproveitam essa oportunidade para aumentar suas posições.  Essencialmente, estariam aceitando a idéia de pagar altos preços pelo creme dental ou espaguete.  O oposto acontece quando vêem o preço de suas ações caírem.  Eles ficam deprimidos, ganham uma expressão melancólica e andam cabisbaixos o resto da semana.

Para você, como um investidor de longo prazo, preços mais baixos no curto prazo devem ser vistos como um desconto do fabricante ou uma promoção da loja.  Somente aqueles que desejam vender suas ações no curtíssimo prazo devem estar exultantes com os preços mais altos.  Para o resto de nós, preços em alta realmente não nos afetam muito, exceto por uma alegria momentânea.  Como compradores de ações, deveríamos acolher um mercado em baixa, pois ele nos permite acumular mais partes de grandes empresas a preços reduzidos.