“Os princípios de Bem continuam sólidos – seu
valor foi aumentando e melhor entendido depois das tempestades financeiras que
derrubaram as frágeis estruturas intelectuais.“
Warren
Buffett sobre o livro de Benjamin Graham, The Intelligent Investor.
Não perca a
fé no investimento em valor e não mude para outra coisa apenas porque sua
carreira não apresenta um bom desempenho durante um período de tempo. Você pode começar a ler artigos ou ouvir os
gurus financeiros falarem sobre os investidores terem que escolher ações de “valor”
ou ações de “crescimento”. Essa idéia
sempre me pareceu tola. Todo
investimento não é sobre valor – comprar algo abaixo de seu valor
intrínseco? Deveríamos classificar
alguém que compra um item por um preço muito acima de seu valor intrínseco como
um investidor em crescimento?
O objetivo
do investimento é comprar grandes negócios por preços que, ao longo do tempo,
produzirão retornos acima da média. Um
investidor de mercado de ações deve examinar as margens de lucro, os resultados
operacionais e o retorno sobre o patrimônio líquido de um negócio, sem
considerar o rótulo de ações de “valor” ou de “crescimento” e calcular o
crescimento dos lucros futuros para determinar se a ação estaria subvalorizada
ou supervalorizada. Warren Buffett
escreveu:
“ - As duas
abordagens estão estreitamente relacionadas: o crescimento é um componente que
sempre entra no cálculo do valor. Desde que você esteja comprando grandes
empresas abaixo do seu valor real, não dê a mínima para o nome do estilo de
investimento e apenas observe seu saldo de conta crescer ao longo do tempo.”
Lembre-se: o
que separa essa abordagem de todas as outras é que ela resistiu ao teste do
tempo. No final das contas, ela se resume em alguns princípios básicos que não
mudaram desde que Ben Graham e David Dodd escreveram Security Analysis e Graham escreveu The Intelligent Investor.
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